Lãi Suất Online

Trong nửa đầu năm nay, dù VN-Index ghi nhận mức tăng ấn tượng, nhiều quỹ mở cổ phiếu lại có kết quả hoạt động trái chiều. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc danh mục đầu tư không sở hữu các cổ phiếu tăng mạnh, trong khi một số quỹ có chiến lược linh hoạt lại cải thiện được hiệu suất rõ rệt.

Chốt phiên cuối tháng 6, chỉ số VN-Index đạt 1.376 điểm, tăng 110 điểm so với đầu năm, tương đương mức tăng 8,6%. Đây cũng là mức cao nhất trong hơn hai năm trở lại đây. Trong giai đoạn này, thị trường từng bị gián đoạn mạnh vào tháng 4 do thông báo áp thuế đáp trả từ cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump, nhưng đã nhanh chóng phục hồi nhờ những động thái điều chỉnh chính sách hỗ trợ từ Chính phủ.

Dù vậy, không phải quỹ mở nào cũng phản ánh được diễn biến tích cực này. Theo số liệu từ nền tảng Fmarket, có tới 14 quỹ mở cổ phiếu ghi nhận mức lỗ tính đến cuối tháng 6.

Những quỹ hoạt động yếu kém nhất

Quỹ VDEF của VinaCapital đứng đầu danh sách các quỹ có hiệu suất thấp nhất, giảm 5,49% trong nửa đầu năm. Tiếp theo là NTPPF thuộc NTP AM, giảm 4,66%, và quỹ GFM-VIF của GFM, mất 3,44%. Nhiều quỹ khác thuộc các tên tuổi lớn như IPAAM, SSIAM, Manulife IM, Bảo Việt Fund, VCBF, OUBAM… cũng nằm trong nhóm có hiệu suất âm.

Ngoài ra, có đến 9 quỹ mở dù không ghi nhận lỗ nhưng vẫn không đạt được mức tăng trung bình của thị trường. Nhóm này bao gồm một số quỹ của SSIAM, VCBF, Dragon Capital, SGI Capital, Mirae Asset…

Những quỹ vượt trội hơn thị trường

Chỉ có bốn quỹ mở cổ phiếu đạt hiệu suất cao hơn chỉ số VN-Index. Dẫn đầu là BMFF và MBVF do MB Capital quản lý, với mức sinh lời lần lượt là 11,15% và 9,67%. Đây là hai sản phẩm nhắm tới lợi nhuận kỳ vọng 15-20% mỗi năm, với mức độ rủi ro trung bình. BMFF hiện quản lý khoảng 267 tỷ đồng, còn MBVF là 166 tỷ đồng.

Hai quỹ còn lại là DCDS của Dragon Capital và BVFED thuộc Bảo Việt Fund, có mức tăng tương ứng 8,89% và 8,67%, gần tiệm cận với mức tăng của VN-Index.

Nguyên nhân chênh lệch hiệu suất

Ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn, Giám đốc nghiệp vụ cao cấp tại Dragon Capital, cho biết nhiều quỹ mở có hiệu suất thấp do danh mục chứa những cổ phiếu có diễn biến yếu hoặc đi ngang, ảnh hưởng đến tổng thể lợi nhuận.

Trong khi đó, những cổ phiếu trụ cột như VIC và VHM, chiếm tỷ trọng lần lượt 6% và 5% trong VN-Index, lại ghi nhận mức tăng rất mạnh, lần lượt 135% và 91,8%, giúp chỉ số thị trường bứt phá.

Dữ liệu tổng hợp từ VnExpress cho thấy các quỹ hoạt động kém thường nắm giữ nhiều mã như FPT (giảm gần 22%), MBB (tăng nhẹ 2,8%) và HPG (giảm gần 15%). Đây đều là các cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục các quỹ có hiệu suất dưới VN-Index.

Ngược lại, các quỹ vượt trội hơn thị trường lại sở hữu các mã có diễn biến tích cực. Cổ phiếu TCB (Techcombank) là điểm sáng, chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục của cả bốn quỹ tăng trưởng mạnh. TCB đã tăng khoảng 38% trong sáu tháng đầu năm. Ngoài ra, STB cũng được Dragon Capital nắm giữ với tỷ trọng cao, bên cạnh việc linh hoạt cơ cấu danh mục giúp hạn chế rủi ro và nắm bắt cơ hội đầu tư trong thời điểm thị trường điều chỉnh.

Cổ phiếu ngân hàng vẫn chiếm ưu thế trong danh mục

Bất kể hiệu suất cao hay thấp, một điểm chung là tỷ trọng cổ phiếu ngân hàng trong danh mục các quỹ vẫn rất lớn, trung bình chiếm trên 31%.

Theo ông Nguyễn Duy Anh, Giám đốc đầu tư tại VCBF, tỷ trọng ngành nghề trong quỹ phản ánh mức độ bám sát chỉ số tham chiếu (VN-Index, VN100, VN30…). Do cổ phiếu ngân hàng luôn chiếm tỷ trọng cao trong các chỉ số này (25-40%), việc các quỹ nắm giữ nhiều mã ngân hàng là điều dễ hiểu.

Bên cạnh đó, các yếu tố cơ bản cũng hỗ trợ nhóm ngân hàng như: tiềm năng tăng trưởng cao, là kênh trung gian tài chính chủ lực, hưởng lợi khi nền kinh tế phát triển, và mặt bằng định giá vẫn còn hấp dẫn.

Triển vọng thị trường và khuyến nghị đầu tư

Hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam đang tiến dần đến những đỉnh cao mới trong năm và duy trì đà tăng trưởng ổn định. Nhờ đó, hiệu suất nhiều quỹ mở đã dần hồi phục sau cú sốc hồi tháng 4.

Ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn khuyến nghị nhà đầu tư nên chọn hướng đi dài hạn, từ một năm trở lên, để tối ưu hóa hiệu quả từ kênh đầu tư này.

Chuyên gia VCBF cũng cho rằng giai đoạn hiện tại thích hợp để nhà đầu tư tích lũy tài sản, không nên bị phân tâm bởi những biến động ngắn hạn. Với nhiều tiềm năng phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ chinh phục nhiều đỉnh cao mới trong tương lai.

“Nhà đầu tư nên cân nhắc phân bổ một phần tài sản vào thị trường chứng khoán, và có thể áp dụng hình thức đầu tư định kỳ để phục vụ mục tiêu tài chính dài hạn của bản thân và gia đình,” ông Nguyễn Duy Anh nhấn mạnh.